“招行将在近期向港交所递交上市说明书，中金公司作为主承销商正加快进度制作相关材料。”4月19日，中金公司一位人士透露。

　　“目前港股投资气氛炽热，招行选择今年上市时机不错。”大福证券分析员李建雄表示。不过相比于香港方面分析人士表现出的乐观态度，相关各方对招商银行(，)（600036）在香港上市的时间、发行价格等问题都保持缄默。

股东沟通

　　据上述中金公司人士透露，招商银行今年初就已选择了中金作为主承销商，中金董事总经理杨昌伯亲自负责该项目。

　　“由于今年中行和工行也将在香港上市，招商银行的上市时机只能安排在中行和工行上市的间隙。从递交上市申请到最终上市最快也要3个月，所以时间紧迫。杨昌伯率领的承销团队在深圳不停地赶进度。”这位人士说。

　　由于招行发行H股股本增加15%，今后A股每股收益是否会摊薄，对此有股东提出质疑。招行最近为此召集股东开了多次“闭门”会议，介绍H股上市的进展工作，使H股上市方案能在股东大会上顺利通过。

　　4月17日，招商银行的股东大会上，H股上市方案的六项内容，包括发行资格和条件、发行概况、发行规模、定价方式、发行对象、发售原则等均获得了股东的高度支持，每项内容的同意票都达到了99.84％。

　　根据香港当地的监管要求，商业银行的资本充足率应达到10%，而招商银行2005年年报显示，该行资本充足率为9.06%，比2004年下降了0.49个百分点。因此，招商银行在H股的募集资金将全部用于补充资本金。

定价悬念

　　招商银行H股如何定价，是投资者普遍关心的问题。

　　京华山一研究部副主管尤浩贤认为，对于招商银行2005年每股净资产2.38元的水平而言，H股定价在6元左右比较合适。招商银行目前的A股股价在6.5元左右，即使要比A股股价略低，市净率差不多也要达到2.5倍左右。“如果高于这个水平，对香港投资者的吸引力将会比较低。因为建行的发行价市净率也只有1.9倍左右。”

　　“如果招行H股定价达到8元左右，我不会建议投资者去购买。事实上，目前香港的银行股已经到了一个相对饱和的状态，而且招商银行相较于中行、建行而言，只是一个中型银行，而香港投资者对于中小银行的兴趣并不大，除非它的估值达到一个有吸引力的水平，或者有并购的消息传出。”尤浩贤说，“对于海外投资者来说，要分享中国经济的成长果实，购买中国银行股是一个不错的选择，问题是机构投资者在选择投资组合时，更倾向于选择大型银行作为组合投资之一。”