化肥行业:出口税上调形成较好买
www.hqcj.com.cn 2008-9-3 11:03:14
银河证券
(1)、尿素出口量很小,即便全部停止出口国内依然供应紧张。1-6 月国产尿素出口378 万吨,同比增长206.9%,占全国半年尿素总产量的13%左右, 国内尿素总需求年增长率早已超过GDP 增速,当前随着粮食等农产品价格上涨,国内农业尿素需求增速达15%左右,相当于一年增加尿素用量约840 万吨,如都不出口供给增加756 万吨,这还没有算全国工业用尿素每年需求增长300 万吨,可见本次出口税上调实际影响不大。
(2)、此次出口税上调将刺激国际、国内尿素价格上涨。很多人(包括政府部门)认为限制出口增加国内供给会平抑化肥价格。实际不然,因为尿素不同于一般商品,国内与国际存在一倍以上的价格差,在高额利润的作用下走私成为必然,我国是全球最大的尿素生产国,总出口量对国内总产量来讲不大,但对周边越南、泰国等农业国来讲从中国进口量占他们国家的总量比较大,因此本次上调出口税会刺激国际尿素价格上涨,实际上本次出税上调了50%,按目前国内尿素均价2400 元/吨计算,实际每吨尿素出口税增加1200 元出口成本,目前中国周边国家尿素价格在4600 元/吨人民币左右,其价格将因从中国进口尿素成本上升而上涨20%左右,特别是市场会认为走私成本也将随着出口税增加而增长,走私成本上升也会推动国际尿素涨价。
(3)、此次出口税上调意味着价格管制的进一步放松。尿素全国销售均价2400-2500 元/吨,已经明显超出国家1725 元/吨的限价,国家并不是不知道,大幅度调高出口税收政策说明政府对尿素限价政策已经失去信心。政策已经意识到化肥行业销售特点注定无法进行价格管制,因为化肥销售分散,多数农民又不要发票,零售价没法管,管出厂价又都可以通过成立销售公司绕过。因此,中国政府已经认识到进行价格管制不如出口税收调控更有用,而且上调出口税从保护国内资源政策上更容易理解。但没有考虑周全的是中国已经成为全球最大的尿素生产国,出口税上调会带动国际尿素价格上涨进而推动国内尿素价格上升。
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