银河证券:湖北宜化 被市场错杀
www.hqcj.com.cn 2008-8-25 17:08:22
银河证券
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虽然目前实现化肥限价管理,但由于限价与国际价格相差数倍且限价位于多数小化肥企业成本之下,全国多数地区化肥价格已经超过限价,化肥限价面临大幅上调压力。发改委目前对化肥的管理基本上产品与原料价格同时限制,将来要放开也会同时放开,由于国内外尿素价差已达1倍以上,双向同幅度放开价格管制有利于化肥企业利润增长。因此,化肥行业上市公司拥有的政策整体上利大于弊。
在上述四因素的推动下湖北宜化(000422)(,,)进入业绩持续增长的时期,公司今年中报实现了每股收益0.668元,预计08年可完成每股收益1.35元,09年可实现每股收益在1.70元左右,目前公司股价已经明显被低估,08年只有10.8倍PE,09年为8.6倍PE,按09年15倍PE计算,我们认为公司合理估值应在25.5元左右,故给予推荐评级。
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